USD/SGD: Pergerakan Lebih Rendah Tidak Mungkin Bertahan Karena Kebijakan Fed dan USD Mendominasi – Commerzbank

Otoritas Moneter Singapura (MAS) memperketat kebijakan untuk kelima kalinya sejak Oktober 2021. USD/SGD turun tajam hampir 100 pip ke level rendah 1,42 setelah pengumuman MAS. Namun, para ekonom di Commerzbank percaya bahwa langkah seperti itu tidak berkelanjutan.

Pergeseran lain yang lebih tinggi di titik tengah

"MAS memperketat kebijakan sekali lagi dengan memusatkan kembali titik tengah SGD NEER (nilai tukar efektif nominal) ke level yang berlaku. Kami memperkirakan ini mirip dengan apresiasi satu kali sebesar +1,5%. Kemiringan SGD NEER atau laju apresiasi tidak berubah, yang kami perkirakan sekitar +2% per tahun bersama dengan bandwidth. Ini adalah pengetatan kebijakan kelima sejak Oktober 2021 karena ancaman inflasi yang terus-menerus."

"Kami skeptis apakah pergerakan lebih rendah dalam USD/SGD dapat bertahan. Ini karena kemungkinan akan didominasi oleh USD leg mengingat laporan inflasi AS yang terus-menerus panas yang memperkuat ekspektasi untuk pengetatan Fed lebih lanjut."

"Apa yang dapat mengubah gambaran USD/SGD adalah jika kita mulai melihat alasan bagi Fed untuk mengubah arah. Ini pada akhirnya bisa terjadi pada Semester II 2023 di mana kita bisa melihat puncak USD/SGD. Ini juga kecuali resesi atau guncangan global yang mendalam di mana USD masih bisa mendapatkan keuntungan dari aliran safe-haven."

"Untuk SGD NEER, kami memperkirakannya bertahan sekitar 1% di atas titik tengah baru untuk USD/SGD di 1,4210, USD/MYR di 4,70, dan USD/CNY di 6,1740. Kisaran +/- 2% untuk SGD NEER sesuai dengan USD/SGD antara 1,4100-1,4670, dan titik tengah di 1,4600, ceteris paribus."