Pratinjau Keputusan Suku Bunga Federal Reserve: Perhatian Pasar Tertuju pada Dot Plot

• Federal Reserve diprakirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin.
• Ringkasan Proyeksi Ekonomi, yang dikenal sebagai dot plot, akan menentukan reaksi pasar.
• FOMC perlu menemukan keseimbangan antara mengatasi tekanan inflasi dan masalah perbankan.

Federal Reserve (The Fed) diprakirakan akan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 basis poin (bp) ke kisaran 4,75%-5% pada hari Rabu, 22 Maret pukul 18:00 GMT (Kamis 01:00 WIB).

Pemosisian pasar mengindikasikan bahwa keputusan seperti itu sebagian besar sudah diperhitungkan, membuka kemungkinan reaksi signifikan terhadap komunikasi The Fed, revisi Ringkasan Proyeksi Ekonomi, dan konferensi pers Ketua Jerome Powell mengenai tindakan kebijakan di masa depan.

Menurut FedWatch Tool CME Group, kemungkinan kenaikan 25 bp minggu ini berada di sekitar 84%, peluang yang hampir pasti. Untuk pertemuan 22 Maret, pasar saat ini memprakirakan hanya peluang 16% The Fed meninggalkan suku bunga kebijakan, federal funds rate, tidak berubah di kisaran 4,5%-4,75%.

Keputusan suku bunga Federal Reserve: Apa yang perlu diketahui di pasar pada hari Rabu, 22 Maret

• Dolar AS (USD) mengalami penurunan besar minggu lalu, tertekan oleh penurunan imbal hasil obligasi Pemerintah AS dan penilaian ulang prospek suku bunga The Fed setelah runtuhnya Silicon Valley Bank dan Signature Bank.
• Karena investor absen menjelang pengumuman kebijakan Fed, Indeks Dolar AS mengkonsolidasikan penurunannya.
• Indeks saham berjangka AS diperdagangkan beragam setelah rally risiko Selasa dan imbal hasil obligasi Pemerintah AS 10-tahun terus berfluktuasi di atas 3,5%.
• Kalender ekonomi Eropa tidak akan menampilkan rilis data berdampak tinggi pada hari Rabu, memungkinkan reaksi USD terhadap The Fed mendorong aksi EUR/USD.

Kapan pertemuan The Fed dan bagaimana pengaruhnya terhadap EUR/USD?

Federal Reserve dijadwalkan mengumumkan keputusan suku bunganya dan menerbitkan revisi Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP), yang disebut dot plot, Rabu ini, 22 Maret, pukul 18:00 GMT (Kamis 01:00 WIB). Keputusan akan diikuti oleh konferensi pers pasca pertemuan FOMC pada pukul 18:30 GMT (01:30 WIB). Investor telah mulai menilai ulang prospek kebijakan The Fed setelah runtuhnya dua bank ukuran menengah AS minggu lalu – Silicon Valley Bank dan Signature Bank.

Meskipun demikian, investor masih memprakirakan kenaikan suku bunga 25 bp di tengah meredanya kekhawatiran terhadap krisis likuiditas semakin dalam menyusul langkah cepat yang diambil oleh The Fed. Ini, bersama dengan perkembangan positif seputar saga Credit Suisse, mengindikasikan bahwa The Fed dapat tetap fokus untuk memerangi inflasi. Namun demikian, proyeksi suku bunga terminal dalam dot plot dan komentar Presiden The Fed Jerome Powell soal prospek kebijakan dan gejolak pasar akan memberikan petunjuk baru mengenai potensi langkah kebijakan di masa depan.

Pada bulan Desember, SEP The Fed mengungkapkan bahwa pandangan median terhadap suku bunga kebijakan pada akhir tahun 2023, suku bunga terminal, di 5,1%, naik dari 4,6% di SEP September. Pada titik ini, revisi ke atas pada proyeksi suku bunga terminal seharusnya tidak mengejutkan. Karena itu, di mana suku bunga terminal mendarat akan mengungkapkan apakah para pembuat kebijakan telah berubah menjadi enggan untuk melanjutkan kenaikan suku bunga. Selain itu, pelaku pasar akan ingin mengetahui apakah para pembuat kebijakan memprakirakan penurunan suku bunga sebelum akhir tahun, mengingat dampak negatif dari suku bunga tinggi pada kondisi pembiayaan.

Menurut Yohay Elam, Analis di FXStreet, “setelah reaksi awal, fokusnya akan beralih ke proyeksi suku bunga. Saya memprakirakan tidak ada perubahan signifikan untuk tahun 2023 – The Fed kemungkinan akan tetap berpegang teguh pada penolakan untuk menurunkan biaya pinjaman tahun ini. Dengan memberi sinyal bahwa suku bunga akan mendekati 5,50%, The Fed akan terus menyampaikan pesan percaya diri. Pesan tersebut bisa menawarkan pengurangan token proyeksinya untuk tahun 2024 dan 2025 – tetapi pasar tidak melihat sejauh itu.”

Ketua FOMC Jerome Powell harus menjawab pertanyaan sulit tentang keadaan sektor perbankan. Komunikasinya tentang bagaimana The Fed berencana untuk terus menjinakkan inflasi sambil meyakinkan bahwa gejolak SVB akan tetap terkendali akan berdampak pada imbal hasil obligasi Pemerintah AS dan kinerja Dolar AS melawan rival-rival utamanya.

Pratinjau konfrensi pers Powell, “jika melawan inflasi adalah prioritas utama, bahkan jika itu menghasilkan resesi, saham akan jatuh, dan Greenback akan melonjak. Pesan yang jelas seperti itu juga memiliki peluang yang rendah,” kata Elam. "Saya memprakirakan Powell mendedikasikan penekanan dan waktu yang signifikan pada pasar tenaga kerja – mandat resmi kedua The Fed, di samping stabilitas harga. Dia dapat mengikat langkah bank selanjutnya ke data tenaga kerja daripada hanya bank melawan inflasi."

Eren Sengezer, Analis Utama Sesi Eropa di FXStreet, membagikan prospeknya terhadap EUR/USD: “Menuju acara bank sentral, pasangan EUR/USD diperdagangkan dengan bias positif dengan nyaman di atas 1,0700. Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian tetap di dekat 60, mengindikasikan bahwa pasangan mata uang ini memiliki lebih banyak ruang ke atas sebelum berbalik secara teknis overbought."

“Namun demikian, dot plot hawkish dikombinasikan dengan jaminan Powell bahwa mereka akan fokus pada penjinakan inflasi akan membantu Dolar AS mengumpulkan kekuatan dan menyebabkan pasangan mata uang ini berbelok ke bawah. Dalam skenario itu, Simple Moving Average (SMA) 50-hari cenderung bertindak sebagai support dinamis di sekitar 1,0700. Penutupan harian di bawah level tersebut dapat membuka kemungkinan penurunan lebih lanjut menuju 1,0600 (SMA 100-hari) dan 1,0540 (level statis)."

"Di sisi atas, EUR/USD dapat menghadapi resistance interim di 1,0850 (level statis) sebelum menargetkan 1,0900 (level psikologis, level statis) dan 1,1000 (level psikologis)," tambah Eren lebih lanjut.

Tentang Federal Reserve

Federal Reserve System (The Fed) adalah sistem bank sentral Amerika Serikat dan memiliki dua target atau alasan utama: satu adalah menjaga tingkat pengangguran ke serendah mungkin dan yang lainnya, menjaga inflasi di sekitar 2%. Struktur Federal Reserve System terdiri dari Dewan Gubernur yang ditunjuk oleh presiden, sebagian ditunjuk oleh presiden Federal Open Market Committee (FOMC). FOMC menyelenggarakan 8 pertemuan dalam setahun dan meninjau kondisi ekonomi dan keuangan. Juga menentukan sikap yang tepat dalam kebijakan moneter dan menilai risiko untuk tujuan jangka panjangnya yaitu stabilitas harga dan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Risalah FOMC dirilis oleh Dewan Gubernur Federal Reserve dan merupakan panduan yang jelas untuk kebijakan suku bunga AS di masa depan.