Pratinjau BoJ: Prakiraan dari Delapan Bank Besar, Tidak Ada Perubahan Kebijakan, Tapi Nadanya Mungkin Hawkish

Bank of Japan (BoJ) akan mengadakan pertemuan Komite Kebijakan Moneter (KKM) pada hari Jumat, 22 September dan menjelang Keputusan Suku Bunga, berikut adalah prakiraan para ekonom dan peneliti dari delapan bank besar.

Diprakirakan tidak ada perubahan, terutama setelah muncul laporan pekan lalu bahwa para pengambil kebijakan BoJ khawatir dengan tanggapan pasar terhadap komentar Gubernur Ueda baru-baru ini.

ANZ

Kami tidak memprakirakan BoJ akan mengubah kebijakan pada pertemuan mendatang, namun ada kemungkinan besar BoJ akan membatalkan pedomannya sehingga tidak akan ragu untuk mengambil langkah pelonggaran tambahan. Prospek inflasi kami mengindikasikan bahwa BoJ tidak akan mencabut kebijakan suku bunga negatifnya dalam waktu dekat meskipun Ueda mengklaim bahwa kemungkinan hal tersebut akan terjadi pada akhir tahun sangatlah kecil.

Standar Chartered

Kami memprakirakan BoJ akan mempertahankan suku bunga keseimbangan kebijakannya tidak berubah di -0,1% dan target imbal hasil 10-tahun di 0,0%. Kami pikir inflasi yang lebih tinggi dari prakiraan mungkin akan membuat bank sentral bersikap hawkish. Gubernur BoJ Kazuo Ueda telah membahas kemungkinan menaikkan suku bunga negatif sebagai bagian dari strategi bank sentral untuk mengatasi inflasi dan kenaikan upah yang sedang berlangsung. Namun, dia mengklarifikasi bahwa keputusan ini bukan dalam waktu dekat tetapi dapat dipertimbangkan di masa depan.

Deutsche Bank

Kami memprakirakan BoJ akan tetap pada sikap kebijakannya saat ini namun merevisi pernyataan MPM untuk mengarah ke normalisasi kebijakan. Selanjutnya, kami melihat kebijakan YCC dan suku bunga negatif masing-masing berakhir pada pertemuan bulan Oktober dan Januari.

Danske Bank

Kami memprakirakan tidak ada perubahan kebijakan moneter oleh BoJ. Namun kami memprakirakan perubahan lainnya pada YCC nanti tahun ini.

ING

BoJ kemungkinan akan tetap bertahan. Namun bank sentral mungkin dapat mengirimkan pesan hawkish yang halus ke pasar setelah inflasi lebih tinggi dari prakiraan dan lemahnya JPY, dikombinasikan dengan kenaikan harga minyak global, mendorong inflasi lebih tinggi.

TDS

Kami memprakirakan BoJ akan membiarkan semua kebijakan tidak berubah dan meragukan keinginan BoJ untuk melakukan tindakan tegas di pasar setelah perubahan YCC yang mengejutkan di bulan Juli. Sebaliknya, banyak fokus akan tertuju pada komentar Ueda mengenai Yen karena ia mungkin berada di bawah tekanan untuk bersandar pada pelemahan JPY dalam pernyataannya setelah USD/JPY terus bergerak menuju 150 meskipun ada intervensi verbal dari para pejabat Kementerian Keuangan.

SocGen

Kami memprakirakan BoJ akan menerapkan kebijakan moneter utamanya, yaitu YCC dan pembelian ETF, namun BoJ mungkin akan mengulangi pesan yang agak hawkish dari Gubernur Ueda, yang, dalam pandangan kami, sebagian besar ditujukan untuk menahan peningkatan tekanan depresiasi pada Yen.

Wells Fargo

Kami yakin BoJ pada akhirnya akan memilih untuk mempertahankan suku bunga kebijakan saat ini -0,10%, dan kami juga yakin BoJ akan memilih untuk tidak melakukan penyesuaian lebih lanjut terhadap kebijakan YCC-nya. Alasan kami berasal dari sumber inflasi Jepang yang tampaknya tidak berkelanjutan serta komentar baru-baru ini yang mengindikasikan bahwa para pembuat kebijakan masih memilih untuk menjaga kebijakan moneter tetap akomodatif. Imbal hasil obligasi global hampir mencapai puncaknya dan pada akhirnya akan turun pada tahun depan karena bank sentral beralih ke pelonggaran. Ketika The Fed mendekati penurunan suku bunga dan penurunan imbal hasil AS, perbedaan imbal hasil obligasi antara JGB dan Treasury akan menyempit, yang pada akhirnya akan mendukung Yen pada tahun 2024. JPY sangat sensitif terhadap perbedaan imbal hasil, dan ketika imbal hasil menyempit, Yen dapat berkinerja lebih baik di G10.