JPY: Pertumbuhan Upah Riil tetap Negatif – Commerzbank

Pagi ini, data tentang pertumbuhan upah di Jepang dipublikasikan, sekali lagi menegaskan skeptisisme kami bahwa Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan suku bunga lagi dalam waktu dekat. BoJ masih mengharapkan pertumbuhan upah yang kuat di Jepang dapat mendorong permintaan domestik yang solid, yang seharusnya menjaga inflasi dekat dengan target dan memungkinkan bank sentral untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut. Namun, pertumbuhan upah masih tampaknya tidak sejalan, catat analis FX Commerzbank, Volkmar Baur.

JPY kemungkinan akan tetap pada level lemah saat ini

"Dengan kenaikan tahun-ke-tahun sebesar 3%, pertumbuhan upah nominal tampak kuat, tetapi dengan inflasi saat ini masih di atas 3% (didorong oleh harga pangan akibat masalah pasokan), pertumbuhan upah riil masih negatif. Dalam istilah riil, upah telah terus turun tahun-ke-tahun dan saat ini masih sekitar 4% di bawah level sebelum pandemi."

"Oleh karena itu, kami terus merasa sulit untuk mengharapkan permintaan domestik yang kuat. Ini terutama benar mengingat ketidakpastian saat ini seputar dampak tarif AS pada ekonomi Jepang. Untuk saat ini, tampaknya setidaknya produsen mobil Jepang telah merespons tarif dengan menurunkan harga ekspor mereka ke AS, sehingga menyerap tarif tersebut. Hal ini kemungkinan akan membebani keuntungan industri dan tidak memberikan harapan baik untuk pertumbuhan upah yang kuat yang berkelanjutan."

"Secara keseluruhan, kami tidak percaya ini adalah lingkungan di mana bank sentral akan menaikkan suku bunga dalam waktu dekat. Oleh karena itu, JPY kemungkinan akan tetap pada level lemah saat ini."