3 Jan 2017
Bias Bullish Untuk USD/Asia – RBC CM
FXStreet - Tim riset di RBC Capital Markets memiliki bias bullish untuk USD/Asia, ditegaskan oleh perkiraan USD/CNH 2017 mereka di 7,53.
Kutipan penting
"Ada peluang nilai relatif menarik di kawasan ini pada tahun 2017. Dari level saat ini, kami berat ke PHP, INR, IDR. Kami netral untuk CNH dan KRW dan bearish untuk THB, TWD, dan SGD. Akhirnya, mungkin terlalu dini untuk menentukan terendah di MYR, tapi kami akan mencari peluang untuk memasuki posisi beli strategis pada pasangan kunci."
"Nilai relatif dalam FX AXJ akan didorong oleh empat tema utama:
(1) Pertumbuhan domestik dan lintasan inflasi yang berbeda, ditambah dengan perbedaan dinamika leverage, berarti bahwa ada lebih banyak ruang untuk akomodasi kebijakan moneter di beberapa negara, relatif terhadap yang lainnya. India dan Singapura memiliki lebih banyak kemungkinan untuk melonggarkan kebijakan moneter dari Filipina dan China, misalnya.
(2) Kemauan/kapasitas/kemungkinan keberhasilan reformasi struktural dan kemampuan untuk menyajikan narasi yang koheren juga merupakan sumber dari perbedaan. Semua negara di wilayah ini bergantung pada restrukturisasi dan peningkatan produktivitas untuk mendorong fase pertumbuhan berikutnya. China, India, dan Indonesia adalah kandidat yang jelas, namun ekonomi lainnya sering diabaikan: Singapore (produktivitas), Malaysia (pasar tenaga kerja dan pendidikan), dan Filipina (menyederhanakan peraturan untuk mendorong investasi swasta dan publik) hanya beberapa contoh.
(3) Variasi derajat risiko politik dan modal politik di wilayah ini akan menentukan kemajuan reformasi. China, India, Filipina, Malaysia, Korea Selatan, Taiwan, dan Thailand menonjol untuk diawasi.
(4) Meskipun ada ketidakpastian komposisi pelonggaran fiskal dan perdagangan Trump dan kebijakan luar negeri, metrik utang eksternal, dinamika dana giro, dan ketergantungan relatif pada permintaan global adalah faktor akhir yang akan menentukan nilai relatif regional. Malaysia dan Indonesia adalah yang paling rentan terhadap USD lebih kuat dan meningkatnya suku bunga AS mengingat metrik utang eksternal mereka lemah dibandingkan dengan China, India, dan Filipina. Filipina juga relatif terisolasi dari meningkatnya proteksionisme mengingat intensitas permintaan domestik yang lebih kuat dari pertumbuhan relatif ke Korea Selatan, Taiwan, dan Singapura, yang juga rentan terhadap depresiasi RMB lebih lanjut."
Kutipan penting
"Ada peluang nilai relatif menarik di kawasan ini pada tahun 2017. Dari level saat ini, kami berat ke PHP, INR, IDR. Kami netral untuk CNH dan KRW dan bearish untuk THB, TWD, dan SGD. Akhirnya, mungkin terlalu dini untuk menentukan terendah di MYR, tapi kami akan mencari peluang untuk memasuki posisi beli strategis pada pasangan kunci."
"Nilai relatif dalam FX AXJ akan didorong oleh empat tema utama:
(1) Pertumbuhan domestik dan lintasan inflasi yang berbeda, ditambah dengan perbedaan dinamika leverage, berarti bahwa ada lebih banyak ruang untuk akomodasi kebijakan moneter di beberapa negara, relatif terhadap yang lainnya. India dan Singapura memiliki lebih banyak kemungkinan untuk melonggarkan kebijakan moneter dari Filipina dan China, misalnya.
(2) Kemauan/kapasitas/kemungkinan keberhasilan reformasi struktural dan kemampuan untuk menyajikan narasi yang koheren juga merupakan sumber dari perbedaan. Semua negara di wilayah ini bergantung pada restrukturisasi dan peningkatan produktivitas untuk mendorong fase pertumbuhan berikutnya. China, India, dan Indonesia adalah kandidat yang jelas, namun ekonomi lainnya sering diabaikan: Singapore (produktivitas), Malaysia (pasar tenaga kerja dan pendidikan), dan Filipina (menyederhanakan peraturan untuk mendorong investasi swasta dan publik) hanya beberapa contoh.
(3) Variasi derajat risiko politik dan modal politik di wilayah ini akan menentukan kemajuan reformasi. China, India, Filipina, Malaysia, Korea Selatan, Taiwan, dan Thailand menonjol untuk diawasi.
(4) Meskipun ada ketidakpastian komposisi pelonggaran fiskal dan perdagangan Trump dan kebijakan luar negeri, metrik utang eksternal, dinamika dana giro, dan ketergantungan relatif pada permintaan global adalah faktor akhir yang akan menentukan nilai relatif regional. Malaysia dan Indonesia adalah yang paling rentan terhadap USD lebih kuat dan meningkatnya suku bunga AS mengingat metrik utang eksternal mereka lemah dibandingkan dengan China, India, dan Filipina. Filipina juga relatif terisolasi dari meningkatnya proteksionisme mengingat intensitas permintaan domestik yang lebih kuat dari pertumbuhan relatif ke Korea Selatan, Taiwan, dan Singapura, yang juga rentan terhadap depresiasi RMB lebih lanjut."