Jepang: Ekonomi Solid Menunggu Faktor-Faktor Risiko Bermain - Danske Bank

Menurut analis Danske Bank, ekonomi Jepang masih kuat karena permintaan domestik kuat sementara pasar tenaga kerja secara historis ketat dan sektor jasa telah bertahan dengan baik di balik konsumsi rumah tangga yang layak, investasi kuat dan sikap fiskal yang akomodatif.

Kutipan Utama

“Data pemindai supermarket menyiratkan konsumsi terpengaruh lebih parah dari yang diperkirakan oleh BoJ. IMP flash Oktober juga berubah menjadi lebih buruk, dengan jasa menarik IMP komposit di bawah 50. Bisa dikatakan, topan yang melanda sebagian besar negara beberapa minggu yang lalu mungkin mendistorsi data dan kami perlu informasi lebih lanjut tentang kuartal keempat sebelum kesimpulan apa pun bisa ditarik. Reaksi konsumen terhadap kenaikan PPN akan penting untuk diperhatikan para pembuat kebijakan. Kami berharap update proyeksi PDB dan inflasi akan direvisi ke bawah untuk tahun-tahun mendatang, sementara perkiraan PDB TF2019 kemungkinan direvisi ke atas di balik tahun yang kuat sejauh ini."

“Penguatan JPY sekitar 4% y/y merupakan hambatan bagi eksportir bersama dengan perlambatan global, yang telah menyebabkan penurunan permintaan terutama bagian-bagian manufaktur semikonduktor. Meski begitu, volume ekspor naik 2,7% y/y pada bulan September dan kami memperkirakan pertumbuhan PDB sekitar 1,5%q/q tahunan di kuartal ketiga."

“Namun, ketika faktor-faktor risiko terungkap, pasang surut bisa berubah. Prospek ekonomi global adalah risiko besar bagi Jepang. Perang dagang AS-China adalah kuncinya, karena AS dan China adalah dua mitra dagang paling penting, tetapi arah kebijakan moneter global bisa sama pentingnya. Dengan ekonomi berjalan pada safe-haven JPY, Jepang peka terhadap keputusan Fed, ECB dan PBoC."

“Di satu sisi, ada risiko bahwa pelonggaran global memaksa JPY lebih kuat, ketika BoJ tidak akan dapat menanggapi sepenuhnya langkah-langkah pelonggaran di luar negeri. Namun, BoJ juga menghadapi risiko bahwa respons kebijakan moneter global tidak cukup untuk membatasi ancaman penurunan aktivitas ekonomi dalam kasus kami ada resesi global dan situasi yang tidak berkelanjutan bagi eksportir Jepang yang menghadapi penurunan permintaan global yang ditegakkan oleh penguatan lebih lanjut JPY yang menyebabkan kemunduran daya saing. Kami percaya penguatan JPY adalah risiko terbesar.”